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沃尔核材拟收购长园电子 热缩材料行业龙头显现

  中证网讯(记者 王蕊)沃尔核材1月9日发布公告称,将收购长园电子(集团)有限公司(以下简称“长园电子”)75%的股权,交易价格预计为11.93亿元。据了解,长园集团和沃尔核材是国内少有的具备热缩材料的生产能力的上市公司,本次收购稳固了沃尔核材在热缩材料行业的龙头地位,将对热缩材料行业整体格局影响较大。

  公告显示,沃尔核材拟以支付现金的方式购买长园集团及罗宝投资合计持有的长园电子的75%股权。其中,长园集团转让长园电子69.99%的股权,罗宝投资转让长园电子5.01%的股权。公告显示,长园电子2016年实现营业收入7.62亿元,占长园集团当年营收的13.03%;实现净利润8354.24万元,占长园集团当年净利润的13.05%。

  交易对价方面,按照市盈率15.9倍,以长园电子2017年经双方协商确认的会计师事务所审计净利润为估值基数进行作价。长园电子2017年预计净利润为人民币1亿元以上(含1亿元),经双方协商,长园电子的估值为人民币15.9亿元,最高估值不超过人民币15.9亿元。

  此外,长园集团还在协议中承诺,交易完成后,长园集团(除长园长通新材料股份有限公司可以从事热缩包敷片及PET热缩管外,不能从事与长园电子现有业务有竞争关系的业务)不再从事热缩材料、辐射发泡业务,长园集团仍持有长园电子25%股权不在此限制之列。

  据资料显示,热缩材料又称高分子形状记忆材料,主要特性是加热收缩包覆在物体外表面,能够起到绝缘、防潮、密封、保护和接续等作用。沃尔核材热缩材料业务的增量市场主要分布在轨道交通、能 源产业、汽车制造业等领域。

  分析观点认为,目前国内热缩材料技术趋于成熟、产品性能稳定,在电子、电力相关产品领域牢固占据中低端市场。未来随着国产汽车厂商及汽车线束厂商兴起,国产热缩材料有望逐步渗透进入高端热缩材料市场。

  东北证券分析师王建伟指出,沃尔核材热缩材料业务的增量市场主要分布在轨道交通、能源产业、汽车制造业等领域。伴随高铁、城市轨道交通运营里程数持续增加、全国电网投资规模稳定推进、油气管道建设预期明朗,沃尔核材作为国内热缩材料的代表性企业,未来在这些领域的市场份额将有机会实现突破性增长。

  事实上,本交易是建立在和解协议上的。公告显示,沃尔核材与长园集团于2018年1月9日签署了《和解协议》,同意公司将所持长园集团部分无限售流通股共计7400万股,占其直接持有的长园集团股份数的71.67%,占长园集团总股本的5.58%,以16.8元/股的价格转让给山东科兴药业有限公司,股份转让价款合计约人民币12.43亿元。

  相关上市公司公告显示,截至1月8日,沃尔核材公司及其一致行动人持有长园集团股份占其总股本的24.07%,和解协议实施后,这一占比将降至18.49%。而长园集团代表方藏金壹号及其一致行动人则持有长园集团24.29%股权。此外,沃尔核材及其一致行动人还在协议中作出承诺,不再增持长园集团股份(配股除外);沃尔核材将积极支持长园集团长远发展,沃尔核材及其一致行动人对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票。

  沃尔核材在公告中表示,此次收购及股份转让有利于提高公司整体资产的使用效率;加大对主营业务投入和战略布局的推进;以及顺利推动公司与长园集团合作事项。在和解协议签署后,公司将与长园集团在核技术辐射改性材料等新材料领域的强强联合,扩大相关产品在核电、航空航天、轨道交通、新能源汽车等领域应用的深度和广度。